头部储能企业Q1财报分析
一季度宁德时代实现营业收入890.38 亿元，同比增长82.9%；归母净利润为98.22 亿元，同比增长558.0%；扣非归母净利润为78.00 亿元，同比增长698.4%。预计一季度公司电池出货量为70-80GWh，其中动力电池与储能电池占比约为80%和20%，预计储能整体出货量达到15GWH 左右，同比增长接近2倍。公司一季度收入25.0 亿元，同比增长 50.1%，归母净利润 1.8 亿元，同比增长 101.5%，扣非净利润1.7亿元，同比增长100.9%。一季度受益于规模效应持续降本叠加锂价下行拓宽下游盈利，公司迎来盈利持续修复。实现Q1毛利率20.0%，同比提升公告2.7个百分点，环比提升1.8个百分点；净利率8.5%，同比提升2.8个百分点，环比提升0.9个百分点。一季度公司实现营业收入18.41 亿元，同环比+126.07%/-24.71% ；实现归母净利润4.62 亿元， 同环比+355.86%/-26.43%；扣非归母净利润4.56 亿元，同环比+360.69%/-25.84%。预计公司一季度储能产品出货量约为1.1GWh，同比实现翻倍增长。锂盐等原材料成本持续下滑，盈利能力维持较高水平。公司一季度实现营业收入 111.86 亿元，同比增长 66.11%，环比下降6.95%，实现归属净利润11.40亿元，同比增长 118.68%，实现扣非净利润6.12亿元，同比增长40.66%拆分看动力电池营收估算贡献营收90亿元左右，环比下降12%左右，营收下降主要源于碳酸锂跌价导致电池售价下降，销量方面，预计Q1出货8.5-9GWh左右，环比保持稳定；消费锂电池及锂原电池预计贡献收入20亿元左右，受季节性影响环比略有下降。一季度公司实现营收1201.74 亿元，同比增长79.83%，归母净利润41.30 亿元，同比增长410.89%，实现业绩同比大幅度增长。公司Q1电池装机量同比高增，Q1 动力和储能电池装机27GWh，同环比+83%/-17%。受益于欧洲户储及全球大电站项目，预计23 年公司电池产量超200gwh，同比翻倍以上增长，其中储能电池出货30-40GWh，同增150%+。赣锋锂业
一季度公司实现营业收入94.38亿元，同比增长76%；实现归母净利润23.97亿元，同比减少32%；实现扣非归母净利润21.39亿元，同比增长31%。一季度因锂盐价格下滑叠加存货跌价，公司业绩承压。同时，公司依靠上游锂资源及锂盐供应优势，在锂电池领域的扩张稳步推进，目前公司锂电业务范畴已涵盖消费类电池、聚合物小电芯、固态锂电池、动力电池和储能电池等五大类。一季度公司实现营收104.8亿元，同比下降1.3%，归母净利润-1.6亿元，同比下降273.5%，扣非归母净利润-2.5亿元，同比下降344.6%。一季度公司汽车电池增长放缓，但毛利率继续提升，储能系统快速增长但收入占比较低，导致整体收入略有下降，预计公司Q1消费电池业务实现营收55.73 亿元，贡献毛利6.57亿元。储能系统业务方面，Q1储能系统毛利率20.1%，同比提升0.9个百分点。财务数据显示，公司一季度主营收入 125.8 亿元，同比上升 175.42%；归母净利润 15.08 亿元，同比上升 266.9%；扣非净利润 14.59 亿元，同比上升 293.64%公告指出，一季度主因市场需求旺盛，销售量增加带动业绩增长。一季度公司光伏逆变器实现营收46 亿，随着硅料价格进入下行周期，受到抑制的地面需求得到释放，公司逆变器业务充分受益。一季度公司储能系统实现营收36 亿元，碳酸锂价格下行推动公司储能系统盈利能力上行，叠加中美大储市场需求维持强劲，预计2023 年公司储能出货16-20GWh，实现翻倍以上增长。2023 年Q1 公司实现营收、归母利润、扣非净利分别为14.90、1.44、1.31 亿元，同比分别增长50.02%、46.32%、53.41%。增长主要原因为公司海外市场及新能源业务增速较快，同时IDC企稳向好，进而实现营收利润双增长，今年一季度公司毛利率为29.72%。面对原材料紧缺、客户订单激增等问题，公司积极扩大产能，在手订单充足。公司Q1实现营收17.19 亿元，同比+164.6%，环比-4.2%，实现归母净利润3.36 亿元，同比+3473.7%，环比-10.1%；23Q1毛利率39.1%，同比+8.9pct，环比+4.2pct，净利率19.3%，同比+18.2pct，环比-1.3pct。公司一季度储能逆变器出货6.3 万台，同比+110%，在IGBT单管降价和平均单台功率提升的情况下，23Q1 储能逆变器毛利率提升至50%+。电池包出货约130MWh，贡献约3 亿收入。2023 年一季度公司实现营收16.5 亿元，同比增长50.1%；归母净利润3.2亿元，同比增长97.3%；扣非净利润3.1 亿元，同比增长121.4%。公司储能逆变器一季度产销量迎大幅增长，2023年储能有望加速放量。报告期内公司综合毛利率36.69%。2023Q1 实现营业收入6.20 亿元，同增184.39%，环降51.27%；实现归母净利润0.37 亿元，同比增长126.59%，环比增长1.0%。一季度公司毛利率、净利率分别为19.14%、5.89%，较去年有明显改善。截至报告期末，国内地面电站逆变器在手订单超12GW，已超过公司去年光伏逆变器全年销售量总和。公司储能业务已开始布局海外市场，首个项目为新加坡裕廊岛储能电站项目。一季度国轩高科实现营收71.77 亿元，同比增长83%；归母净利0.76亿元，同比增长135%，扣非净利润-0.11 亿元。Q1毛利率为18.94%，环比减少5pcts；净利率为1.46%，环比减少0.58pcts，23Q1 业绩略低于预期，一方面是碳酸锂降价对宣春锂资源单位盈利的影响，另一方面或也与电池调价有关。预计公司一季度出货 9GWh 左右，在行业波动的背景下保持出货稳健。一季度公司实现营业收入14.03 亿元，同比增长150.23%；归母净利润2.34 亿元，同比增长330.38%；扣非后归母净利润2.25 亿元，同比增长415.25%。一季度在碳酸锂、硅料等上游原材料价格回落带来光储经济型改善的大背景下，公司光伏逆变器及储能产品盈利性及出货水平上升。报告期内毛利率为32.03%（环比-1.38pct），净利率为17.36%（环比+3.84pct）。2023 年一季报公司实现营业总收入11.50 亿元，同比增长21.81%；归母净利润0.77 亿元，同比增长26.32%；归母扣非净利润0.75 亿元，同比增长36.80%。公司一季度综合毛利率为30.98%。储能PCS 产品500kW、630kW 多个型号通过测试，EMS 成功用于多个现场，适时启动大容量PCS、高压直挂PCS、BMS 等系列化产品开发；公司完成了IGBT 利用率提升、直压利用率提升项目，提升了SVG 产品竞争力。2023年一季度实现收入0.82亿元，同比增长36%：归母净利润实现0.1亿元，同比增长96%，扣非归母净利润同比增长77%。公司整体毛利率实现65.4%，同比增长近2个pct。受益于2022年新增用户的快速增长，公司一季度服务费增长较快且带动整体毛利率水平提升。电力市场化改革催生电力交易、虚拟电厂、储能EMS等新兴市场，公司有望通过在功率预测领域的长期积累，迅速开拓第二成长曲线。2023Q1 公司实现营业收入 19.95 亿元同比增长 6.8%；实现归母净利润 0.96 亿元，同比增长 2.1%；实现扣非净利润 0.91 亿元，同比增长 57.6%报告期，公司实现毛利率 21.9%，同比+2.9pct；净利率4.8%，同比-0.2pct.毛利率提升的主要原因在于高价值及自主可控业务（商空、智能温控、机器人产品、逆变器、商用储能系统等）占比提升及降本增效实现，公司电池+PCS 是储能产品核心。公司一季度实现营业收入42.0 亿元，同比增长44.8%，实现归母净利润1.0 亿元，同比下降78.9%，扣非归母净利润0.9 亿元，同比增长672.6%，今年一季度，公司的新型电力储能及工业储能收入增长，产业一体化优势进一步体现，产品毛利率提升，业绩贡献增长。归母净利润同比减少，是因为2022年一季度有剥离民用铅酸板块子公司股权的投资收益，剔除该因素影响，南都电源的归母净利润是同比大幅上升。此外，报告期内主要受碳酸锂价格的快速下跌，今年一季度大储订单的开标进度有所减慢。2022 年实现营业收入49.44 亿元，同比减少7%；实现归母净利润8.56 亿元，同比减少8%。2022 年，因新能源产业链价格持续上涨、国家调整光伏用地政策等外部因素，光伏电站开工、建设受到一定影响。实现光伏发电收入13.18 亿元，同比-9.32%，毛利率71.04%，同比基本持平；光伏EPC 收入4.85 亿元，同比-67.2%，毛利率2.09%，同比-14ppt，高组件价格影响开工及盈利。公司一季度营业收入为5.8亿元，同比减少12.11%。归属于上市公司股东的净亏损为4699.63万元，同比扩大18.70%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为5424.45万元，同比扩大18.96%。公司一季度实现毛利率32.86%，同比提升2.70pct个百分点。Q1期末公司合同负债合计7.57 亿元，合同负债的增加主要为海外储能合同新增大额预收款项，也体现了公司未来的营收增长潜力。实现营业收入82.75 亿元，同比下降10.92%；实现归母净利润7.68 亿元，同比下降24.36%；实现扣非归母净利润5.35 亿元，同比下降45.38%。中天科技去年在国内大储市场中中标量排名第二，当前光伏、储能在手项目充足，随着上游材料价格下行，国内外储能市场有望爆发，公司储能业务有望进入快车道。公司一季度实现营业收入为13.93亿元，同比增长3.93%。归属于上市公司股东的净利润为1.08亿元，同比增长9.91%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.08亿元，同比增长10.75%。公司Q1毛利率22.25%，同比提升1.07pct。报告期内公司行业首创流动浸没液冷箱式储能系统成功通过验证，数据中心业务前景广阔。储能业务中风电、光伏发电的配储以及用户侧储能业务是公司重点拓展方向。公司一季度实现营业收入4.41亿元，同比增长13.49%。实现归属于上市公司股东的净利润1.03亿元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净亏损1907.19万元，同比收窄71.25%。截止当前，公司储能集成产能有2.7GWh。公司表示，当前储能集成产能正在逐步提升，大储、工商业储能、户储全系列产品矩阵也在完善中，随着后续交付规模的增大，利润将逐步释放。公司一季度实现营收4.60 亿元，同比增长88.49%；实现归母净利润0.30 亿元，同比增长570.93%；实现扣非净利润0.29 亿元，同比增长1786.5%。公司业绩快速增长主要系个别大型储能项目完工所致； 扣非归母净利润同比增长1786.5%，主要系公司盈利能力持续提升，且本期非经常损益减少，导致本期扣非净利润增长较快。
