全球最大风电运营商即将登陆A股
全球最大的风电运营商将于近期正式登陆A股资本市场，实现A+H两地上市。12月8日，龙源电力集团股份有限公司（下称龙源电力，00916.HK）官微显示，该公司换股吸收合并内蒙古平庄能源股份有限公司（下称平庄能源，000780.SZ）交易获中国证监会核准。与华能新能源(00958.HK)、中国电力清洁能源(00735.HK)、华电福新(00816.HK)等不同，龙源电力并没有从港股退市，而是通过注入母公司资产，谋求两地上市。这也开启了五大发电集团下属新能源发电企业，登陆A股资本市场的先河。龙源电力本次登陆A股，由换股吸收合并、资产出售及现金购买三部分组成。其中，龙源电力以1:0.3407的换股比例，向平庄能源的全体换股股东发行A股股票，吸收合并平庄能源。平庄能源拟将煤炭等资产转让至内蒙古平庄煤业（集团）有限责任公司（下称平庄煤业），平庄煤业以现金支付交易对价34.37亿元。同时，龙源电力向国家能源集团下属公司购买199.51万千瓦优质风电资产，并以现金支付交易对价57.74亿元。购买的具体标的囊括：国家能源集团辽宁电力旗下东北新能源100%股权；陕西电力定边新能源100%股权；广西新能源100%股权；云南新能源100%股权；甘肃新能源100%股权；天津国电洁能电力有限公司100%股权；内蒙古新能源100%股权和山西洁能有限公司100%股权。龙源电力称，注入上述新能源资产，有利于减少其与母公司间的同业竞争、提高上市公司独立性，以及实现国家能源集团新能源业务板块整合，促进集约化运作。交易完成后，龙源电力风电控股装机容量将达2440.91万千瓦。国家能源集团承诺，本次交易完成后，还将通过资产注入、组建合资公司、资产置换等方式，推进下属其他风电资产合计2140.67万千瓦注入龙源电力。近几年来，由于电价下调和新能源补贴欠款等政策性风险，港股新能源运营商板块资产价值被低估，导致融资能力受限。因此，华能新能源、华电福新、中广核新能源(01811.HK)等多家企业谋求私有化退市。平庄能源称，目前A股市场投融资工具不断创新，投融资活跃，且A股整体估值相较H股存在溢价，可为龙源电力未来的业务发展和兼并收购提供有力的资本支持。按照本次交易方案，平庄能源的所有换股股东，可选择将所持有的平庄能源股份换为龙源电力A股股份，成为龙源电力的股东。今年1月17日，龙源电力、平庄能源披露了资产重组信息，吸收合并完成后，平庄能源将终止上市，并注销法人资格。平庄能源前身为内蒙古草原兴发股份有限公司，成立于1993年，1996年在深交所挂牌上市，主营煤炭生产、洗选加工与销售等。2018-2020年，平庄能源一直处于亏损状态，分别亏损2.51亿元、0.78亿元、7.61亿元。龙源电力成立于1993年，2009年在香港主板成功上市，被誉为“中国新能源第一股”。龙源电力是中国最早开发风电的专业化公司，自2015年以来，持续保持全球第一大风电运营商地位，在全国拥有300多个风电场。目前，龙源电力拥有风电、光伏、生物质、潮汐、地热和火电等电源项目，业务分布于国内32个省区市以及加拿大、南非、乌克兰等国家。2018-2020年，龙源电力分别实现归母净利润42.29亿元、45.26亿元、49.77亿元，呈逐年增长态势。今年前三季度，龙源电力实现营收255.87亿元，同比增长28.02%；实现归母净利润50.57亿元，同比增长29.7%。截至今年9月，龙源电力控股装机2489.18万千瓦。其中风电2241.4万千瓦，占比90.05%；火电装机容量187.50万千瓦，占比7.53%；其他可再生能源控股装机容量60.28万千瓦，占比2.42%。截至发稿，龙源电力报16.98港元/股，涨幅3.66%；平庄能源报10.49元/股，涨幅3.25%。
